3月非农恐不及预期 美元若下滑是买点
美国非农数据有望连续三个月表现亮眼吗?月非预期可能不会。在1月和2月非农就业数据均意外上升后,农恐3月报告可能低于预期。不及这将压低美元,美元但可能只是若下暂时的。
非农数据难以连续三个月令人惊喜
经济学家预计,滑买3月份新增就业岗位48万个,月非预期低于2月份的农恐67.8万个,但与1月份的不及48.1万个类似。这种大幅增加的美元就业岗位远远超过了疫情前约20万的水平,反映了美国经济重启后复苏。若下
在经过如此显著的滑买增长之后,预期非农增速放缓是月非预期有道理的。市场共识认为下滑幅度是农恐否足够严重?预计非农增幅放缓还有其他原因。
1)非农连续三个令人意外地向好是不及很少见的
从统计上看,非农超出预期的增长是很少见的。虽然2020年春季非农就业人数连续四次超过预期,但新冠肺炎疫情爆发,不确定性达到顶峰。
考虑到疫情的影响,美国上一次见证就业报告三连冠是在2015年最后一个季度。那是六年多以前的事了。因此,这一次有意外下行的空间。
2)乌克兰战争可能引起忧虑情绪
俄罗斯于2月24日入侵乌克兰,尽管美国离敌对状态还很远,但不确定性可能促使雇主在招聘新员工时三思而后行。对于那些本已难以填补的职位来说,尤其如此。这可能已经导致一些雇主放弃了招聘。
此外,战前出现的通胀压力导致的成本上升——并在一定程度上加剧了通胀——可能也导致了一些犹豫。这可能是一个广泛的现象吗?或许不会,但足以引发非农意外的下行。
3)只能依靠ADP判断
这份就业报告将于4月1日发布——这可能是最早的日期,这意味着在此之前几乎没有先行指标。美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(pmi)和服务业pmi都将在非农就业数据公布后发布。
唯一的经济统计数据是ADP的私营部门就业报告,该报告显示就业岗位强劲增长了45.5万个。这可能有助于提高预期。然而,自疫情以来,该公司的数据到处都是,往往与官方统计数据无关。过高的期望会导致更大的失望。
总而言之,非农出现意外下行是可能的。
美元可能的反应
如果上述理论是正确的,一个悲观的数据将导致美元下跌,可能提供了买入机会。
假设非农就业数据只是令人失望——增加不到40万个就业岗位,但仍是一个健康的数字——这将使美联储在5月份继续加息50个基点。美联储对美国经济和劳动力市场的强劲表现感到满意,即便非农就业数据不那么好,美联储仍可能将其形容为“紧张”。
有必要指出的是,通胀仍在快速上升,官员们目前正集中精力给高企的物价降温。
美元进一步升值的另一个原因是,在俄罗斯继续其在乌克兰的战争期间,人们纷纷涌向美元避险。这一趋势仍对交易员有利——至少在谈判没有突然突破的情况下是如此。
美元势将占上风,要么是由于乌克兰局势引发的避险情绪,即便非农令人失望。如果3月非农数据超过预期,美元则可能没有回落,直接受到提振。
日线图北京时间3月31日12:30,美元指数报97.92。
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